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La spéculation Qu'est-ce que la spéculation La spéculation est l'acte de négociation dans un actif ou de mener une transaction financière qui a un risque important de perdre la plupart ou la totalité de la dépense initiale avec l'attente d'un gain substantiel. Avec la spéculation, le risque de perte est plus que compensé par la possibilité d'un gain énorme, sinon il y aurait très peu de motivation à spéculer. Il peut parfois être difficile de faire la distinction entre la spéculation et l'investissement et si une activité peut être qualifiée de spéculative ou d'investissement peut dépendre d'un certain nombre de facteurs, y compris la nature de l'actif, la durée prévue de la période de détention. Et le montant de l'effet de levier. Chargement du lecteur. LA RUPTURE La spéculation L'immobilier est un domaine où la ligne entre l'investissement et la spéculation flous. Achat de biens avec l'intention de la louer serait admissible à investir, mais l'achat de condominiums multiples avec des acomptes minimaux dans le but de les revendre rapidement à un profit serait sans aucun doute considéré comme une spéculation. Les spéculateurs peuvent fournir de la liquidité sur le marché et réduire l'écart bid-ask. Permettant aux producteurs de couvrir efficacement le risque de prix Les ventes à découvert spéculatives peuvent également freiner l'alourdissement et prévenir la formation de bulles sur les prix des actifs. Les fonds communs de placement et les hedge funds se livrent souvent à des spéculations sur les marchés des changes, des obligations et des actions. Marché des changes Le Marché des changes est le plus grand marché mondial, avec 5 000 milliards de dollars par jour. Les métiers du marché dans le monde 24 heures par jour les positions peuvent être prises et inversée en quelques secondes, en utilisant des plates-formes de négociation électroniques à grande vitesse. Les transactions vont de la vente au comptant à l'achat et à la vente de paires de devises, comme l'EURUSD, pour la livraison en deux jours ouvrables à des structures d'options complexes avec des paiements à long terme. Le marché est dominé par les gestionnaires d'actifs et les hedge funds avec des portefeuilles de plusieurs milliards de dollars. La spéculation sur le marché des changes peut être difficile à différencier de la couverture, qui est quand une entreprise ou une institution financière achète ou vend une monnaie pour se protéger contre les mouvements du marché. Par exemple, une vente de devises liées à un achat d'obligations peut être considérée comme une couverture de la valeur des obligations ou de la spéculation, ce qui peut être particulièrement compliqué de définir si la position de change est acheté et vendu plusieurs fois pendant que le fonds est propriétaire de l'obligation. Marché obligataire Le marché obligataire mondial est évalué à environ 100 trillions, dont environ 40 billions sont basés aux États-Unis. Il comprend les émissions de dette par les gouvernements et les sociétés multinationales. Les prix peuvent être très volatils et ils sont fortement influencés par les fluctuations des taux d'intérêt ainsi que par l'incertitude politique et économique. Le plus grand marché unique est celui des bons du Trésor des États-Unis, et les prix sur ce marché sont souvent motivés par les spéculateurs. Stock Market Les marchés boursiers mondiaux sont estimés à environ 64 billions de dollars. Bien que de nombreuses pensions et comptes de retraite individuels soient pour des placements à long terme, les mouvements du marché sont souvent conduits par les spéculateurs. Forex: spéculation Le contraire de la couverture est appelé spéculation, l'acte de prendre une position d'actif net (position longue) (Position courte) dans une certaine classe d'actifs, ici une devise étrangère qui étant dit, la spéculation signifie s'engager à une valeur future incertaine de la valeur nette en monnaie nationale. On peut donc supposer que quiconque spécule agit sur la base de quelque chose qu'il attend du prix futur de la monnaie étrangère. Une imagerie riche entoure le terme spéculateur. Ils sont généralement décrits comme une classe à part le reste de l'humanité. Dans les images de journaux fréquents, sont considérés comme étant très gourmand --- contrairement au reste d'entre nous, bien sûr. Ils sont également considérés comme exceptionnellement nerveux et comme ajoutant un élément de chaos subversif au système économique. Ils ne sortent qu'au milieu des orages: nous ne les entendons pas à moins que l'économie ne se dégage de tout contrôle, et c'est leur faute. Bien que la spéculation ait effectivement joué un rôle si sinistre dans le passé, il est une question empirique ouverte de savoir si elle le fait fréquemment. Plus encore, nous devrions reconnaître que la seule façon concrète de définir la spéculation est le large chemin qui vient d'être offert. N'importe qui est un spéculateur qui est prêt à prendre une position nette dans une monnaie étrangère, quels que soient ses motivations ou ses attentes sur l'avenir du taux de change. Le marché des changes offre le même pont entre les devises pour les spéculateurs que pour les hedgers, puisqu'il n'y a pas de vérification des pouvoirs qui peut trier les deux groupes sur le marché. La rentabilité de la spéculation d'une devise étrangère dépend du fait que l'on s'attend ou non à ce que la valeur de cette monnaie diminue d'un pourcentage aussi important que son taux d'intérêt dépasse le taux d'intérêt intérieur. L'existence d'un marché des changes ne garantit pas que la spéculation sera rentable. Il rend seulement la spéculation réalisable pour ceux qui veulent prendre la chance. Il devrait être clair pour quiconque avec la richesse pourrait être spéculateur. La spéculation n'a pas besoin d'être confinée à un groupe financier d'élite, même si avoir des informations privilégiées est d'une certaine valeur en moyenne, tout comme il est dans un marché boursier. Les entreprises ordinaires engagées dans le commerce international peuvent faire et spéculer. Une entreprise exportatrice ou un importateur peut spéculer, dans le cadre de ses activités commerciales ordinaires, à l'aide de ce que l'on appelle les «leads and lags», dans les paiements de commerce. Il ya habituellement une marge de manœuvre, souvent de quelques mois de marge de manœuvre, dans un payé pour les exportations, ou paie pour les importations. Si l'on craint généralement qu'une certaine monnaie dans un pays baissera bientôt en valeur, par exemple, les importateurs américains sont susceptibles de demander un paiement plus rapide de la part de leurs clients étrangers, qui sont autorisés à rembourser dans cette monnaie. Si les exportations américaines se trouvent en dollars, alors c'est l'importateur étranger qui a une incitation à payer cette monnaie pour obtenir des dollars maintenant, alors que chaque devise achète toujours plus de dollars. Speculation La spéculation est la pratique de s'engager dans des transactions financières risquées dans un Tenter de tirer profit des fluctuations à court ou à moyen terme de la valeur marchande d'un bien négociable tel qu'un instrument financier. Plutôt que de tenter de tirer profit des caractéristiques financières sous-jacentes contenues dans l'instrument telles que les gains en capital, les intérêts ou les dividendes. Beaucoup de spéculateurs accordent peu d'attention à la valeur fondamentale d'une valeur mobilière et se concentrent uniquement sur les mouvements de prix. La spéculation peut, en principe, porter sur tout bien négociable ou instrument financier. Les spéculateurs sont particulièrement fréquents sur les marchés des actions. Obligations. Matières premières. Devises. Beaux-arts Objets de collection. immobilier. Et des dérivés. Les spéculateurs jouent l'un des quatre rôles principaux sur les marchés financiers, ainsi que les hedgers qui effectuent des transactions pour compenser certains risques préexistants, les arbitragistes qui cherchent à profiter des situations où les instruments fongibles négocient à des prix différents dans différents segments de marché et les investisseurs qui cherchent Bénéfice grâce à la propriété à long terme d'un instruments sous-jacents attributs. Le rôle des spéculateurs est d'absorber l'excès de risque que d'autres participants ne veulent pas et de fournir des liquidités sur le marché en achetant ou en vendant quand aucun participant des autres catégories n'est disponible. Une spéculation réussie implique la collecte d'un niveau adéquat de compensation monétaire en contrepartie d'une liquidité immédiate et d'un risque supplémentaire, de sorte que, au fil du temps, les pertes inévitables sont compensées par des profits plus importants. Avec l'apparition de la machine à bourses en 1867, qui a abrogé la nécessité pour les commerçants d'être physiquement présents sur le sol d'une bourse, la spéculation boursière a connu une expansion spectaculaire jusqu'à la fin des années 1920, le nombre d'actionnaires augmentant Peut-être de 4,4 millions en 1900 à 26 millions en 1932. 1 La spéculation et l'investissement Le point de vue de ce qui distingue l'investissement de la spéculation et de la spéculation de la spéculation excessive varie grandement entre les experts, les législateurs et les universitaires. Certaines sources notent que la spéculation est simplement une forme de risque plus élevé d'investissement. D'autres définissent plus précisément la spéculation comme étant des positions qui ne sont pas qualifiées de couverture. 2 La Commission américaine de négociation des produits de base définit un spéculateur comme un commerçant qui ne couvre pas, mais qui négocie avec l'objectif de réaliser des profits grâce à l'anticipation réussie des mouvements de prix. 3 L'agence souligne que les spéculateurs jouent des fonctions importantes sur le marché, mais définit la spéculation excessive comme nuisible au bon fonctionnement des marchés à terme. 4 Selon Ben Graham dans Intelligent Investor. L'investisseur défensif prototype est. Un intéressé principalement en sécurité plus la liberté de se soucier. Il admet, cependant, que. Certaines spéculations sont nécessaires et inévitables, car dans de nombreuses situations d'actions ordinaires, il existe des possibilités substantielles à la fois de profit et de perte, et les risques qui y sont liés doivent être assumés par quelqu'un. Ainsi, de nombreux investisseurs à long terme, même ceux qui achètent et détiennent pendant des décennies, peuvent être classés comme spéculateurs, à l'exception seulement les rares qui sont principalement motivés par le revenu ou la sécurité du capital et ne pas finalement vendre avec un profit. 5 Les avantages économiques de la spéculation Modifier Niveau de consommation durable Modifier Le spéculateur Victor Niederhoffer. Dans The Speculator as Hero 6 décrit les avantages de la spéculation: Considérons quelques-uns des principes qui expliquent les causes des pénuries et des excédents et le rôle des spéculateurs. Quand une récolte est trop petite pour satisfaire la consommation à son rythme normal, les spéculateurs arrivent, espérant profiter de la pénurie en achetant. Leurs achats augmentent le prix, contrôlant ainsi la consommation de sorte que la plus petite offre durera plus longtemps. Les producteurs encouragés par le prix élevé de réduire encore la pénurie par la croissance ou l'importation pour réduire la pénurie. De l'autre côté, quand le prix est plus élevé que les spéculateurs pensent que les faits justifient, ils vendent. Cela réduit les prix, encourage la consommation et les exportations et contribue à réduire l'excédent. Un autre service fourni par les spéculateurs à un marché est que, en risquant leur propre capital dans l'espoir d'un profit, ils ajoutent de la liquidité au marché et rendent plus facile ou même possible pour d'autres de compenser le risque. Y compris ceux qui peuvent être classés comme couvertures et arbitraires. Liquidité et efficacité du marché Modifier Si un marché particulier, par exemple, le ventre de porc n'avait pas de spéculateurs, alors seuls les producteurs (les porcheries) et les consommateurs (bouchers, etc.) participeraient à ce marché. Avec moins de joueurs sur le marché, il y aurait une plus grande marge entre le cours actuel et le prix demandé des ventres de porc. Tout nouveau venu sur le marché qui voulait commercer des ventres de porc serait forcé d'accepter un marché illiquide. Peuvent se négocier à des prix de marché avec de grandes spreads d'offre et de demande. Ou même rencontrer des difficultés à trouver une co-partie à acheter ou vendre à. Un spéculateur de matières premières peut exploiter la différence de propagation et, en concurrence avec d'autres spéculateurs, réduire la propagation. Certaines écoles de pensée soutiennent que les spéculateurs augmentent la liquidité sur un marché, et donc de promouvoir un marché efficace. Mais il est également vrai que, comme de plus en plus de spéculateurs participent à un marché, la demande et l'offre réelles sous-jacentes peuvent devenir de plus en plus petites par rapport au volume des transactions et les prix peuvent devenir déformés. Erreur de script Erreur de script 91 citation nécessaire 93 Risques de roulement Modifier Les spéculateurs jouent également un rôle de risque très important qui est bénéfique pour la société. Par exemple, un agriculteur pourrait envisager de planter du maïs sur des terres agricoles inutilisées. Hélas, il pourrait ne pas vouloir le faire parce qu'il est inquiet que le prix pourrait tomber trop loin au moment de la récolte. En vendant sa récolte à l'avance à un prix fixe à un spéculateur, l'agriculteur peut couvrir le risque de prix et est maintenant prêt à planter le maïs. Ainsi, les spéculateurs peuvent effectivement augmenter la production par leur volonté de prendre des risques. Risques environnementaux et autres risques Les fonds de couverture qui effectuent des analyses fondamentales sont beaucoup plus susceptibles que d'autres investisseurs d'essayer d'identifier les expositions hors bilan des entreprises, y compris les passifs environnementaux ou sociaux présents sur un marché ou une entreprise, La valorisation numérique ou l'analyse des investisseurs traditionnels, ce qui fait que les prix reflètent mieux la véritable qualité d'exploitation des entreprises. 7 Shorting Edit Shorting peut agir comme un canari dans une mine de charbon pour arrêter les pratiques non durables plus tôt et de réduire ainsi les dommages et la formation de bulles du marché. 7 Les inconvénients économiques de la spéculation Edit Winners Curse Edit Les enchères sont une méthode d'extirper les spéculateurs d'une transaction, mais ils peuvent avoir leurs propres effets pervers voir les gagnants malédiction. La malédiction des gagnants n'est cependant pas très importante pour les marchés à forte liquidité tant pour les acheteurs que pour les vendeurs, puisque la vente aux enchères pour le produit et la vente aux enchères se produisent simultanément et les deux prix ne sont séparés que par un écart relativement faible. Ce mécanisme empêche le phénomène de malédiction des gagnants de causer des prix erronés à un degré supérieur à la propagation. Erreur de script Erreur de script 91 Citation nécessaire Bulles économiques Modifier La spéculation est souvent associée à des bulles économiques. Une bulle se produit lorsque le prix d'un actif dépasse sa valeur intrinsèque d'une marge significative. Bien que toutes les bulles ne se produisent pas à cause de la spéculation. 9 Les bulles spéculatives se caractérisent par une expansion rapide du marché grâce à des boucles de rétroaction de bouche à oreille car les hausses initiales du prix des actifs attirent de nouveaux acheteurs et engendrent une nouvelle inflation. 10 La création de la bulle est suivie d'un effondrement abrupt alimenté par le même phénomène. 8 11 Les bulles spéculatives sont essentiellement des épidémies sociales dont la contagion est médiée par la structure du marché. Certains économistes relient les mouvements des prix des actifs dans une bulle à des facteurs économiques fondamentaux comme les flux de trésorerie et les taux d'actualisation. 12 En 1936, John Maynard Keynes écrivait: Les spéculateurs ne peuvent faire de mal que des bulles sur un flux d'entreprise stable. Mais la situation est grave lorsque l'entreprise devient la bulle sur un tourbillon de spéculation. (1936: 159) 13 M. Keynes a lui-même profité pleinement de la spéculation, dirigeant un précurseur précurseur d'un hedge fund. En tant qu'étudiant du Cambridge University Kings College, il a géré deux fonds d'investissement, dont l'un, appelé Fonds de poitrine, a investi non seulement dans les marchés émergents des États-Unis mais également périodiquement des contrats à terme de marchandises et des devises étrangères, quoique dans une moindre mesure (Voir Chua et Woodward, 1983). Son fonds a obtenu des rendements positifs presque chaque année, avec une moyenne de 13 p. a. Même pendant la Grande Dépression, grâce à des stratégies d'investissement très modernes, qui comprenaient une diversification inter-marché (c'est-à-dire investie non seulement en actions, mais aussi en matières premières et en devises) et en court-circuit. Dire la vente d'emprunts ou de contrats à terme pour faire de l'argent sur la chute des prix, ce que Keynes préconisait parmi les principes de l'investissement réussi dans son rapport de 1933 (une position d'investissement équilibrée et si possible des risques opposés). ), La prise de risque de Keynes a atteint des proportions de cowboy, c'est-à-dire 80 des niveaux maximaux rationnellement justifiables (du critère de Kelly), avec une volatilité globale du rendement environ trois fois supérieure à l'indice de référence boursier. De tels niveaux de volatilité, responsables de ses spectaculaires performances d'investissement, ne pourraient être atteints aujourd'hui que par les instruments les plus agressifs (comme les fonds négociés en bourse à effet de levier 3: 1). Il a choisi les techniques de spéculation modernes pratiquées aujourd'hui par les hedge funds. Qui sont tout à fait différents de la simple buy-and-hold investissement à long terme. 15 Il est controversé de savoir si la présence de spéculateurs augmente ou diminue la volatilité à court terme sur un marché. Leur apport de capitaux et d'informations peut aider à stabiliser les prix plus près de leurs vraies valeurs. D'autre part, le comportement de la foule et les boucles de rétroaction positive chez les participants du marché peuvent également augmenter la volatilité à certains moments. Réponses du gouvernement et réglementation Modifier Les désavantages économiques des spéculateurs ont entraîné, au fil des ans, un certain nombre de tentatives pour introduire des réglementations et des restrictions visant à limiter ou à réduire l'impact des spéculateurs. Une telle réglementation financière est souvent adoptée en réponse à une crise comme cela a été le cas avec la Bulle Loi 1720 qui a été adoptée par le gouvernement britannique à la hauteur de la Bulle Mer du Sud pour essayer d'arrêter la spéculation dans de tels régimes. Cet acte a été laissé en place pendant plus de cent ans et a été abrogé en 1825. Un autre exemple a été la législation GlassSteagall adoptée en 1933 pendant la Grande Dépression aux États-Unis. La plupart des dispositions de Glass-Steagall ont été abrogées au cours des années 1980 et 1990. La Loi sur le futur de l'oignon interdit la négociation de contrats à terme sur les oignons aux États-Unis, après que les spéculateurs ont réussi à cibler le marché au milieu des années 1950, il demeure en vigueur à compter de 2013. Sécurité alimentaire Certaines nations se sont efforcées de limiter la propriété étrangère des terres cultivées afin de s'assurer que la nourriture est disponible pour la consommation locale tandis que d'autres ont vendu des terres alimentaires et dépendent du Programme alimentaire mondial. En 1935, le gouvernement indien a adopté une loi autorisant le gouvernement à restreindre et à contrôler directement la production alimentaire (Loi de 1935 sur la défense de l'Inde). Cela comprenait la capacité de restreindre ou d'interdire la négociation de produits dérivés sur ces produits alimentaires. Après l'indépendance, dans les années 1950, l'Inde a continué à lutter avec l'alimentation de sa population et le gouvernement de plus en plus restreindre le commerce des produits alimentaires. Juste au moment de la création de la Commission des marchés à terme (Inde), le gouvernement a estimé que les marchés des produits dérivés avaient augmenté la spéculation, ce qui a entraîné une augmentation des coûts et des instabilités des prix. Et en 1953 a finalement interdit les options et les contrats à terme tout à fait. 17 Ces restrictions n'ont pas été levées avant les années 1980. Règlements Modifier Aux États-Unis suite à l'adoption de la loi de Dodd-Frank Wall Street sur la réforme et la protection du consommateur. La Commission de négociation des produits de base des États-Unis (CFTC) a proposé des règlements visant à limiter la spéculation sur les marchés à terme en instituant des limites de position. La CFTC offre trois éléments de base pour son cadre réglementaire: la taille (ou les niveaux) des limites elles-mêmes, les exemptions des limites (par exemple les positions couvertes) et la politique d'agrégation des comptes aux fins de l'application des limites. Une autre partie de la loi Dodd-Frank établit la règle Volcker qui traite des investissements spéculatifs des banques qui ne profitent pas à leurs clients. La Règle Volcker adoptée le 21 janvier 2010 indique que ces investissements ont joué un rôle clé dans la crise financière de 2007-2010. 20 Propositions Modification Plusieurs propositions ont été faites dans le passé pour tenter de limiter les spéculations qui n'ont jamais été adoptées, notamment: La taxe Tobin est une taxe destinée à réduire la spéculation monétaire à court terme, apparemment pour stabiliser les devises étrangères. En mai 2008, les dirigeants allemands avaient l'intention de proposer une interdiction mondiale du commerce du pétrole par les spéculateurs, accusant la hausse des prix du pétrole en 2008 sur la manipulation par les hedge funds. 21 Le 3 décembre 2009, le député américain Peter DeFazio. Qui a blâmé la spéculation imprudente pour la crise financière de 2008, a proposé l'introduction d'une taxe sur les transactions financières. Qui viserait spécifiquement les spéculateurs en taxant les transactions sur titres du marché financier. Voir aussi Modifier Wikiquote, le recueil de citations libre